股份回购策略的过程中的注意事项

以薄壁封头企业为例，企业在运用股份回购策略的过程中还需要注意几点：

一、对上市公司的股份回购，各国规定不一。日本、香港、新加坡等地禁止，英、美、加拿大和一些欧洲 在附带条件下则是准许的。中国《公司法》第149条第l款规定：禁止公司（购本公司的股票，但为减少薄壁封头公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。针对股份回购的做法，收购方往往向证券管理部门或法院控告它违反证券交易法。

二、股份回购与红利分发哪个 有利，主要取决于公司处于何种纳税部位。如果满足下列条件，股份回购是有利的，否则，薄壁封头企业分发红利 有利。其条件是：T>g (l-b)，其中T是边际所得税率，g是资本收益税率，b是基本所得税率。假定资产所得税率为30%，基本所得税率亦为30%，那么当边际所得税率高于51%时，股份回购对股东有利。

三、回购股份在实战中是作为辅助战术来实施的。如果单纯通过股份回购来达到反收购的效果，则会使目标公司库存股票过多，一方面不利于薄壁封头公司筹资，另一方面也会影响公司资金的流动性。目标公司财务状况是制约这一手段的 因素。

四、绿色勒索者或收购狙击手往往佯攻逼迫日标公司溢价回购自身股份，以此套取可观收益。所谓绿色勒索，其基本内容是：薄壁封头目标公司同意以高于市价或袭击者当初买人价的一定价格买回袭击者手持的目标公司股票，袭击者因此而获得价差收益。同时，袭击者签署承诺，保证它或它的关联公司在一定期间内不再收购目标公司，即所谓的“停止协议”。

参考资料：1. 中小企业资产剥离的动因之一

2. 资本收缩的第二种方式—资产剥离

3. 企业运用股份回购策略的过程