资本经营是对生产经营的超越和扬弃

资本经营是对生产经营的超越和扬弃，但它并不是对生产经营的否定与排斥。资本经营也不是在生产经营之外另起炉灶的、与生产经营毫不相关的一种 立的可调缩孔企业经营形态。不进化到资本经营的生产经营，是注定要被淘汰的；脱离开生产经营的资本经营，是危险的。作为以资本增值 化为企业目的的经、营，资本经营意味着企业经营哲学对资本的本质规定性的皈依，意味着企业经营对市场经济规律的尊重与遵守。我国企业的目标函数长期以来一直被错误定位，追求产值 化、企业资产规模 化、利税 化、市场份额 化、行政级别和社会影响 化、 业 化、会计利润 化等等错误的目标函数，直至今天还在或隐或显地误导着大量企业的管理决策和经营行为。资本增值 化目标函数的确立，是我国企业经营哲学上的一次重大进步。因此，资本经营意味着对各种错误的企业目标函数的否定。与产品经营相对应，资本经营蕴涵几个重大意味：

一、如何提升可调缩孔企业价值是资本经营的核心命题。在现代法人制度下，资本提供者（下称投资者）提供的资本一旦进入企业 形成为法人财产，投资者对法人财产不再享有所有权和处置权。在所有权和经营权两权分离的现代企业里，投资者并不介入企业的经营过程。于是，资本与企业之间的关系 表现为：投资者让渡资本，换取相应的证券。证券的价值取决于企业的价值。在现代资本市场机制下，资本增值是通过可调缩孔企业价值来体现的。所以，企业价值是上市公司资本经营的核心概念。诺贝尔经济学奖获得者、美国 的财务学家Modigliani在比较企业利润与企业价值的不同意义时指出，企业经营管理的核心应该是企业价值。他在1994年5月接受中国学者访问的时候指出：“我想说的是，企业的经营目的不是利润的 化，因为利润是一种不确定的预计的可能性。你为了利润回报要多承担风险。所以，如果你只是为了追求利润 化，那意味着你将承担所有可能的风险，这将导致资本结构中大量的债务……所以，利润不是一种有价值的观念。你应该做的是使可调缩孔公司的价值 化，那是MM理论 主要的贡献，即指出了经营管理的核心：不应是基于这毫无意义的利润 化的观念，而是 有意义的观念，即努力使股东所拥有的公司的价值 。”

二、资本供给并不是企业经营赖以展开的一个既定条件。在现实中，资本供给不单构成对企业生产经营的重大约束，而且还是决定企业竞争力强弱和竞争成败的致命因素之一。所以，融资和资本扩张在企业经营中的重要性日益突出。金融深化和资本市场的发展，为企业家持续地和大规模地雇佣资本以实现企业持续发展提供了条件。第三，资本经营意味着资本市场的价格机制被引入了企业价值的生成过程。这样，企业价值 不再仅仅是生产经营上的投入产出问题。由此引发经营思维空间的 放大。经营者除了关注企业生产经营上的研产销， 需要关注公司证券在资本市场上的价格。金融危机对产业和可调缩孔企业经营的毁灭性打击，是金融参与企业价值生成过程的强烈证明。

参考资料：1. 中小型企业的资本经营与商品经营

                2. 在资本经营中民营企业的改变与体现

                3. 2012年中小企业进行资本经营的注意事项