国外“互联网+金融”助推实体经济发展的经验及其启示

　　纵观全世界， 早的P2P贷款应该是英国的Zopa，成立于2005年3月;网络众筹融资 早是美国的kickstarter，2009年4月在美国纽约成立，可以看出，互联网融资出现时间并不长。让旋压封头企业可以肯定的是，“互联网+金融”并不是对传统金融业务的颠覆，其本质功能并未改变， 是渠道的创新和信息化、网络化。美国现有金融体系依旧以传统金融体系为主，互联网金融为辅，两者相互融合、互为补充。因此，“互联网+金融”助推实体经济发展，不仅仅在于渠道和技术的升级， 为重要的是金融发展能否与实体经济发展相匹配、相适应。由于“互联网+金融”出现时间并不长， 别是P2P、众筹等互联网融资模式，世界各国亦处于初步摸索中，学术界的相关研究也较零散。从这些零散的实证研究中，旋压封头小编大致可得出国外“互联网+金融”助推实体旋压封头经济发展的经验和启示。

　　(一)国外“互联网+金融”助推实体经济发展的经验国外很多学者对金融与实体经济增长关系都进行了研究，认为金融发展与旋压封头经济增长之间肯定存在积极联系，且具有强正相关关系，但是信贷增长对经济危机发生强度也具有关联影响。随着经济发展，网络经济等新经济形态不断涌现，现有金融体系也应在发展环境、监管体制、组织架构、金融市场等方面不断发展和完善，才能适应新的经济形态，满足其金融需求。在金融发展环境方面，欧美主要 已完成旋压封头利率市场化，金融发展环境为市场主导型，资金可以自由流动，社会资本利用效率高，对实体经济发展起到了巨大助推作用。1967年，德国率先完成旋压封头利率市场化，英国完成于1980年，美国完成于1986年，日本完成于1994年，而我国则刚刚开始。[12]现阶段，我国金融体系是银行主导型，资金流主要集中在银行，加之我国传统金融长期处于垄断地位，金融市场准入门槛高，存贷利差下的高利润，使传统金融机构金融服务较为落后且不能较好地服务实体经济，社会资金错置严重，一方面居民储蓄率高，另一方面实体经济尤其是中小企业融资需求得不到满足。这种与旋压封头市场自由化竞争相背离的“金融抑制”导致社会资本利用效率低下，从而抑制了实体经济发展。因此，继续稳定推进利率市场化是我国的不二选择，只有促进金融自由化，提高社会资本的有效配置，才能促进经济发展。由于互联网金融种类众多，业务混杂，且参与主体具有 性，欧美 普遍对互联网金融业务按照性质、功能、作用进行分类，分别加以监管。P2P由于没有担保抵押品，在信息不对称情况下，容易发生自融、坏账、卷钱走人等信用违约风险，即使在信用体系已趋于完善和成熟的美国信用社会，也同样面临P2P信用违约风险。众筹融资对促进创业很有帮助，但容易造成非法集资，如果法律限制太多，又容易打击投资者的积极性。现阶段，美国、英国等国已把P2P贷款、众筹等互联网金融纳入现有监管体系，实施多部门严格监管，并对法律法规进行了完善。美国把P2P和众筹定位为“证券”，进行证券化监管，主要通过注册制和强制信息披露进行监管，由证券与交易委员会(SEC)、联邦贸易委员会(FTC)和消费者金融保护局(CFPB)等进行多部门监管。美国2009年颁布的《金融监管改革：一个全新的基础———美国金融监管体制的重构》强调要保护消费者，即对所有投资者一律公平对待，保护借款人隐私。另外，美国也在积极探索 间的金融监管合作。美国于2012年通过了JOBS法案，即《促进创业旋压封头企业融资法案》，降低了投资门槛，使一些小投资者可以参与进来，只要拿出资金进行投资即可，不需要成为合格投资者。[13]英国将P2P、众筹列为信贷业务范畴，在2011年成立了P2P金融协会，进行行业自律监管，设立借款人保护 标准要求，并于2014年通过全球首例P2P、众筹监管法律法规———《关于网络众筹和通过其他方式发行不易变现证券的监管规则》，由金融行为监管局(FCA)对P2P、众筹等进行监管。德国、法国也将P2P、众筹列为信贷业务范畴，通过发放牌照对互联网金融进行监管。总的说来，国外在互联网金融出现时， 针对其性质、功能、作用进行了金融体制的调整和完善，旋压封头企业呈现出多部门多维度监管模式。监管手段主要是注册登记或颁发牌照，同时强制信息披露。在传统银行对小额贷款发展不足的情况下，P2P、众筹以及电商小贷可成为崭新的替代渠道。在缺乏担保抵押物的情况下，信用信息 成为对借款人信用风险的主要判断依据，投资人一般利用P2P、众筹等平台上的历史交易行为来推断借款人的信用水平。这一切都说明旋压封头，要使互联网金融发挥其 水平，必须依据大数据，建立 的、开放性的信用数据库。

　　(二)国外“互联网+金融”助推旋压封头实体经济发展的启示网络经济的到来，把信用的重要性提升到一个历史新水平。毫不夸张地说，网络经济的核心支撑，应该是信用经济。信用在商品交易、获取融资方面所起的作用越来越大。SagarikaMishra&PareshKumarNarayan(2015)的研究表明，一个 的国内信用水平对经济增长具有正向影响作用，当一个人或企业的信用水平高于平均水平时，对旋压封头经济增长有积极作用。除OECD 外，股票交易对经济增长的影响不 。美国金融体系依托完善的企业和个人信用体系提供金融服务，信用支付是美国市场交易的主要支付手段。美国人信用观念根深蒂固，美国公民一出生 要申请社会 号码，为一组九个数字，里面记录着个人的所有赋税资料、信用记录。美国人失信行为带来的后果极其严重，首先失信行为会向全社会公开，遭全社会的抵制;其次还会面临经济和劳动惩戒，严重失信行为还会受到法律制裁。在信用管理方面，在美国信用已作为一种商品，形成了比较成熟的信用服务市场，以旋压封头市场为主导进行自由竞争，按照市场需求提供各种信息产品或服务。现阶段，美国拥有三大信用评级公司———标准普尔公司、穆迪投资服务公司、惠誉 信用评级有限公司，为投资人提供科学 的信用评级，这三家公司的评级平均值已成为世界通用标准，很大程度上影响全球信用评价。另外，美国在征信数据获得方面，已实现线上线下数据库同时建设和对接。 ，美国有健全的信用制度和法律法规。在完善的信用体系依托下，可以把信用风险降至 ，因此，美国金融机构完全可以向任何无不良信用记录的旋压封头企业或个人提供信贷。法国、德国等，则由央行主导，强制各银行和金融机构提供客户的信用信息，形成开放的数据库。英国类似美国，由市场主导信用服务，按照市场需求建设数据库。而我国信用体系建设不完善，旋压封头企业和个人信用记录不完整，且信用评级不 [14]，金融机构无法征信于中小旋压封头企业，这导致中小企业融资难。我国信用体系的不完善，也使一些P2P、众筹融资平台存在较高信用风险。