金融机制的改变经济能否走出僵局

银行的行为如果纳入到人孔宏观经济模型中，能否促进银行体系的逆周期响应，激励银行 地放贷。

一、应对危机的政策选择

基金组织提出的建议是在中期内进行财政整顿，但不要在短期内过度紧缩。这一说法和2011年8月美国债务上限问题期间美国政府的表态 类似。但欧洲方面却提出不同意见，认为应立刻采取整顿措施，否则将无法取信于人孔市场。

银行的行为可能会背离政策制定者的预期。这是因为银行面临着四大问题：

一是银行资产质量问题，为此银行忙于修复资产负债表。

二是巴塞尔协议Ⅲ的实施导致资本充足率要求上升，银行缺乏足够的资本支持信贷扩张。

三是监管措施在危机期间加剧了收紧。监管政策应是逆周期的，但事实上经常出现顺周期的情况。

四是融资问题，银行间市场和债券市场受危机影响都很不活跃，限制了银行的融资能力，例如欧元区的跨国银行间市场 出现了严重的不活跃。

二、金融部门行为及应对激励

2000年初，中国的大型银行面临重组，正在修复资产负债表并寻求 多资本，有可能影响其积极发挥资金媒介的作用，而且银行还过于担忧自身的资产质量。那时人孔企业认识到管理利差的重要性，因为一定的利差可以激励银行在清理自身的同时也能将资金贷出。在这种情况下政府还通过剥离部分银行不良资产来帮助银行减少这种担忧，剥离比大量提供流动性 为有效，正如中国政府在上世纪90年代末和本世纪初所做的那样。从这里可以看到，如果能够把银行的行为纳入到宏观经济模型中， 可能有办法 地促进银行体系的逆周期响应，激励银行 地放贷。

三、是否救助与如何救助

中央银行在应对危机时可设法寻找一些灵活性，找一些活动空间，而不是过于自我约束。从近来人孔经济的实践看，欧洲中央银行（ECB）也在不得已情况下向希腊放了些水，而且还安排了债券购买计划（SMP）的手段。当然，对此还有争议， ECB也做了大规模的长期再融资操作（LTRO）。

四、主权债务约束及应对激励

外部债务存在很多道德风险问题。在亚洲金融危机期间 已经出现这些问题，比如一些东南亚 过度依赖外债，且存在货币错配等问题。从 角度看，发生过很多次债务危机，比如拉丁美洲危机。将债务主要限于国内市场是否是一种可行的方式？

总之，对于如何解决当前人孔经济危机这个问题，可从多个角度来思考，而激励机制 是其中一个重要的方面。关于激励机制的基本理论及其应用，有很多 的经济学家做过深入的研究，比如已故的拉丰（Jean-Jacuqes Laffont）和赫维茨（Leonid Hurwicz）等，相关的文献也 多， 不再详细展开了。

参考资料：1. 民营资本在垄断行业门前不愿入场的原因

2. 全球经济贸易顺差下的中国

3. 中国外贸环境无改善中日关系又紧张