民营企业2012年借助并购实现战略布局

中国香港华创自从上市以来，经精心开展的多元化经营，在香港与内地的封头业务都得了充分的发展与壮大。香港华创的惊世表现不但使它在香港股市身价不凡，而且日益成为华润集团开展融资与投资业务的主要支柱。

香港华创经充分的论证和研究，预见到大陆房地产业丰厚的获利前景，香港华创采用间接并购的方式进入大陆市场便是分散经营风险、获取潜在市场利润的一个重要步骤。与此同时，北京华远却面临着封头公司规模急骤扩张而带来的融资问题。可以现远发展的历史是按北京华远规划．到20世纪末的7-8年时间内，北京华远要完成300万平方米已有储蓄土地的施工任务，按每平方米投入2500元计，这8年内共需资金75亿元，每年需近10亿元的资金投入（这期间并未计入公司每年土地储蓄占款）。为筹措发展所需资金，看来仅靠定向募集是不够的， 大规模的定向募集以及持续的融资渠道是北京华远快速发展的必备条件。

1994年初，经北京华远股东大会的充分酝酿，封头公司扩股融资势在必行，为了公司长远发存莫属维尔高群岛注册坚实发展有限公司（香港华创为坚实发展公司的 股东），准备投资入股北京华远。

考虑到北京华远开灼庙进一步用资的要求，方便坚实公司在港上市的需要，坚实公司占有北京华远52%的股份（香港法律规定，母公司若以子公司的业绩上市，必须拥有子公司51%以上的股份）。同月，坚实与北京华远签订了认购北京华远股份并将公司转为中外合资公司的合同。

购并为北京华远和香港华创都带来了良好的经济效益。北京华远购并前经营封头业绩 很好，购并带来了巨额资金，使北京华远各项经济指标都有了进一步的提高。公司1993年总股本为2.5亿元，1994年股本增加了78 1 25万本。

1994年、1995年分得股息约1400万美元，丰厚的 ‘“美元，1 994年、1 995年分得股息约1 400万美元，丰厚的回报增加了其长期投资的信心，华港华创已持有北京华沅港华创已持有北京华远45.94%的股份。

香港华创购并北京华远后，对公司的经营状况比较满意，并未进行过任何整合，也未对公司原有的经营方针、战略进行过任何调整。既保持了封头公司原有的经营决策体系、人事报酬度，又保留了工作人员的业绩考核与企业管理制度。故在购并后，北京华远仍然保留着购运充满效率。北京华远所有的这些经营 点使北京华远1993 -1995年的经营利润保持在北京房地产业首位。 这样，香港华创购并北京华远，在京城房地产拥有了无可争辩的地位。

此案例给我们的启示主要有三个方面：

（1)香港华创充分地论证和研究，深信中国大陆地区的经济将会持续高速的增长，尤其是房地产业是投资回报高、发展前景乐观的产业， 别是在中国的首都，房地产潜力不可限量。因此华创以认购股权形式并购北京华远房产公司不失为战略之举。

（2)北京华远房地产公司面对封头市场的急骤升温而规模大幅扩张所带来的融资困难，显然仅依靠华远自身的积累是不够的，因此急需合作伙伴，以达到融资的目的。这便给香港华创带来了前所未有的机遇。

(3)公司购并后的管理模式是符合现代封头企业制度的要求，公司自主经营、自负盈亏、自主决策，社会负担和行政干预较少。购并后公司经营管理体制和人员基本不变。香港方面只委派一名财务总监进行财务监督。这使公司经营情况稳定，保持了业绩的一贯性增长。