钢铁企业受2012中国经济减速影响预测

   中央经济工作会议已经召开，明年的宏观调控已经定调，“稳增长”放在 位置，这次定调和08年的“保增长”只有一字之差，但是其中含义却完全不同，一方面，“保”的决心要远远大于“稳”，“稳”其实反映的是调控层对目前经济走势具体情况判断的纠结，外忧欧债危机，内忧经济减速。  

    各项指数几乎 回落，显然不是一个简单的、孤立的事件。从可调缩孔产业、建筑业和房地产业的新订单指数均在50%以下，到非制造业PMI指数较10月大幅回落8个百分点，反映了投资、消费等对经济的持续作用都在下降。此外，也不能简单地以为这是正常政策调控的结果，而看不到这可能是经济下行“惯性”的开始。PMI指数到50%以下反映经济增长预期已经转向，未来经济增长率将继续回落。即使如市场乐观者所认为的回调是比较平稳的，但如果是持续下滑，那么很可能形成“预期惯性”，这将 不利。 应看到，全球经济复苏将因欧债危机的长期化倾向而路途艰难漫长。今年前11个月，中国与主要贸易伙伴的双边贸易中，中欧双边贸易总值增长19.2%、中美双边贸易增长16.9%，不仅远低于中国进出口前11个月30.9%的增长率，而且中欧、中美贸易的增长率的速度“依赖于”中国进口的大幅度增长。因此，全球经济复苏之路漫长对中国经济的不利影响将持续。

    随着目前通胀因素逐渐消退，明年政策调控空间将加大，中央经济工作会议 别突出了“预调，微调”的概念，这是需要 别注意的。实际上，2011年央行实施的是不断小幅收缩的政策， 典型的是货币供应量M2的持续走低，M2同比涨幅已经创下近年的新低，并且已经远低于央行年初制定的16%的管理目标。同时，信贷规模也被严格地控制在计划目标之内。即使是不完全受到央行控制的社会融资规模总量，也呈现逐季下降的态势：一季度是4.19万亿元、二季度是3.5万亿元，三季度仅为2.1万亿元。这既反映出包括企业、银行、市场、可调缩孔产业在内的 资金紧张局面，也反映了央行具备足够的预调空间。其中 重要的 是存款准备金率有足够的预调空间。  

    进入2012年，资金面在存款准备金率进入下降通道将逐渐放松，在这样的情况下，今年贸易商受高成本资金影响不得不抛售库存回笼资金的情况将会减少，另一方面，由于房地产等其高利润行业的不景气，将促使 多的可调缩孔贸易商回归主业，今年上半年，很多贸易商只是将钢材贸易作为一种融资手段，将圈得的资金投入房地产等高利润行业追逐超额利润。

    从市场心态看，经历了2011年的大幅下跌以后，目前的市场心态基本已经回归平稳，前期的恐慌性抛售已经平息，贸易商持续保持低库存可调缩孔，手握现金应对危机，而下游用户也是按需采购，保持 水平的库存维持低速消费，但是一旦行情开始有走强迹象，下游用户将加大采购力度。

    综上所述，2012的钢价波动幅度将会比2011年小，在目前维持弱平衡的钢价走势在2012年过年以后，在资金面回归正常，下游需求逐步放大的顶托下有常识性的走强趋势，由于2011年的流动性紧张对铁路建设和保障房建设产生严重影响，而且也属于 保障的行业，在资金面有改善的情况下，一定会倾斜扶持这两个行业，在这样的情况下，2012年春节过后的钢材需求将有明显启动，这也是目前钢价渐渐走强的 支撑。